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El S&P 500 cerró el viernes con una caída del 1.24% hasta los 7,408.50 puntos, lastrado por la escalada de tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el repunte de los rendimientos del Tesoro. El Nasdaq Composite perdió un 1.54%, mientras que el Russell 2000 cedió un 2.44%, reflejando una rotación hacia la calidad. En Europa, el Euro Stoxx 50 cerró prácticamente plano (-0.01%), aunque el FTSE 100 cayó un 1.04% y el CAC 40 un 1.82%, lastrados por el sector energético y la incertidumbre inflacionista. En Asia, el Nikkei 225 bajó un 0.97% y el Hang Seng un 1.11%, presionados por los datos mixtos de producción industrial china y la cautela ante la reunión del G7. Durante el fin de semana, las declaraciones del G7 en París no ofrecieron sorpresas, pero la atención se mantiene en la evolución del conflicto en Oriente Medio y su impacto en los precios energéticos.

La curva del Tesoro estadounidense experimentó un bear steepening significativo el viernes: el rendimiento del bono a 10 años subió 12 puntos básicos hasta el 4.59%, mientras que el del 2 años aumentó 9 pb hasta el 4.09%. El tramo largo también repuntó, con el 30 años cerrando en el 5.12% (+10 pb). Este movimiento refleja una combinación de datos de inflación aún persistentes, comentarios hawkish de la Fed y la prima de riesgo geopolítico. El diferencial 2s10s se amplió ligeramente hasta los 50 pb, sugiriendo que el mercado descuenta un endurecimiento de la política monetaria a corto plazo. Los swaps de tipos de interés a 10 años en USD también subieron, en línea con los Treasuries. No hubo subastas relevantes el viernes; para hoy se espera la subasta de letras a 3 y 6 meses.

El mercado de deuda pública estadounidense reflejó el viernes un claro movimiento de venta masiva, con el bono a 10 años alcanzando su nivel más alto en varias semanas (4.59%). La presión vendedora se concentró en la parte media y larga de la curva, impulsada por las expectativas de que la Fed mantenga los tipos elevados durante más tiempo. El Bund alemán a 10 años también subió 9.8 pb hasta el 3.15%, en línea con la tendencia global. El diferencial entre el BTP italiano y el Bund se amplió ligeramente hasta los 79 pb, reflejando cierta aversión al riesgo en la periferia europea. En el frente primario, no se esperan subastas significativas de deuda pública hoy en EE.UU.

Los ETFs de crédito corporativo cerraron a la baja el viernes, reflejando el tono negativo general. LQD (investment grade) cayó un 0.64% hasta los $107.86, mientras que HYG (high yield) perdió un 0.19% hasta los $79.46. JNK también cedió un 0.11%. El movimiento sugiere una ampliación de los diferenciales de crédito, especialmente en grado de inversión, donde la sensibilidad a los tipos de interés es mayor. La aversión al riesgo y el repunte de los rendimientos del Tesoro penalizaron la renta fija corporativa, aunque la caída fue contenida en high yield, lo que indica que los inversores aún no están descontando un escenario de estrés crediticio generalizado. Los flujos hacia ETFs de crédito se mantuvieron mixtos, sin señales de pánico.

El índice DXY se mantiene firme, cotizando en torno a 105.20, apoyado por el repunte de los rendimientos del Tesoro. El EUR/USD cedió terreno hasta 1.16442, con una caída del 0.10%, lastrado por la fortaleza del dólar y la cautela en Europa. El USD/JPY subió un 0.17% hasta 158.839, rompiendo al alza tras los comentarios hawkish de la Fed. El GBP/USD se apreció ligeramente (+0.22%) hasta 1.3376, apoyado por datos de inflación británica mejores de lo esperado. El USD/MXN avanzó un 0.42% hasta 17.3029, reflejando la aversión al riesgo global. El AUD/USD fue la divisa más débil, con una caída del 0.73%, presionado por la caída de los precios de las materias primas y los datos mixtos de China.

El petróleo WTI sufrió una fuerte caída del 4.30% el viernes, cerrando en $100.89 por barril, a pesar de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. El descenso se atribuye a la toma de beneficios tras las subidas previas y a la especulación sobre un posible aumento de la oferta de la OPEP+. El Brent, sin embargo, subió ligeramente un 0.07% hasta $109.27, ampliando el diferencial con el WTI. El gas natural subió un 2.70% hasta $3.04/MMBtu, impulsado por la demanda de refrigeración. El oro se mantuvo estable en $4,557.50/oz (+0.09%), actuando como refugio seguro en un contexto de incertidumbre. El maíz y el trigo subieron un 2.35% y 2.87% respectivamente, apoyados por las tensiones en el Mar Negro y los recortes de producción en Ucrania.

Los futuros del S&P 500 operan planos esta mañana, con el e-mini en torno a los 7,400 puntos, mientras que los futuros del Nasdaq 100 apenas varían. El viernes, el mercado de renta variable estadounidense sufrió una corrección generalizada, con un claro sesgo vendedor en pequeña capitalización (Russell 2000 -2.44%). El sector tecnológico fue el más castigado, con el Nasdaq perdiendo un 1.54%, aunque el Dow Jones también cedió un 1.07%. La debilidad se atribuye a la combinación de rendimientos al alza, que presionan las valoraciones, y la incertidumbre geopolítica. La falta de catalizadores macro claros para hoy sugiere que el mercado podría mantenerse en un rango estrecho, a la espera de noticias sobre el conflicto en Oriente Medio o de declaraciones de la Fed.

Bitcoin cotiza plano esta mañana en $77,251.14, tras una sesión del viernes sin grandes movimientos (-0.23%). Ethereum muestra una ligera recuperación del 0.26% hasta $2,133.19. El mercado de criptomonedas sigue sin dirección clara, a la espera de noticias regulatorias o de adopción institucional. La correlación con la renta variable sigue siendo positiva, por lo que la cautela en los mercados tradicionales limita las subidas.

El mercado arranca la semana con cautela, tras la corrección del viernes y sin catalizadores claros a corto plazo. Los rendimientos del Tesoro elevados y las tensiones geopolíticas siguen siendo los principales lastres para la renta variable. La atención se centrará en las declaraciones del G7 y en la evolución de los precios del petróleo. Los niveles clave a vigilar son el soporte de 7,350 en el S&P 500 y la resistencia de 4.60% en el 10 años. La semana estará cargada de datos macro (PMI, PIB) y discursos de la Fed, por lo que es probable que el mercado se mantenga en un rango estrecho hasta que surja un nuevo catalizador direccional.